部分私募减免管理费真让利还是博眼球？

最近几天，部分私募宣布发行新产品时免收管理费，引发市场关注市场认为，这背后的原因可能是为了吸引更多的投资者购买产品，同时也反映出私募希望通过创新举措加强与客户利益的一致性

谈及降费对私募机构的影响，受访人士表示，短期来看，降费可能会起到一定的安抚或营销作用，但长期来看，公司营收的下降会制约投研和管理的提升，从而影响产品性能的竞争力和公司的长远发展尤其是那些中小私募，降费对他们的业务发展影响很大

新私募产品管理费减免

最近几天，深圳宏源太平资产新开发了一只多元化CTA进取型私募基金投资者11月份认购，享受一年免手续费，包括1.5%管理费和20%业绩奖励

另一家小私募也宣布启动零固定管理费模式的三年锁定期，但后端业绩奖励提高到25%以后私募只有客户赚钱了才有收入

歌赋信产品总监崔波表示，近期有部分基金经理推出免管理费的新产品，但仍属个别现象主要原因是今年市场惨淡，导致投资者整体信心不足，募集资金额几乎降到冰点在这种背景下，一些相对较新，规模较小的管理人发行免管理费产品来吸引投资者的关注，也反映了管理人对当前市场的看好，以及对自身投资能力的信心

派网旗下容止投资的FOF基金经理胡博认为，免除管理费是私募基金回馈和保护客户的一种方式但对于一些小私募来说，可能会影响到公司的日常运营，甚至团队的稳定

招商金融产品首席研究官，研究咨询部执行董事贾表示，私募基金免收管理费，是为了促进新产品的销售或安抚投资者，通过降低费用来提升体验。

部分私募费用下调意在安抚投资者

由于今年市场震荡，不少私募产品业绩大幅下滑，部分私募公司选择降低管理费来安抚客户比如今年2月，东方港湾董事长单斌宣布旗下累计净值在1元以下的产品不收管理费，回到1元后再收4月，敦和资管董事长石建军表示，对单位净值低于1元的产品，管理费或定投咨询费暂减60%，9月，希格斯投资也宣布免除旗下水手系列产品半年的管理费

胡博表示，私募圈降费的情况以前比较少见今年主要是受市场拖累，私募基金赚钱效应差，一定程度上影响了投资者的认购热情所以私募只是安抚投资者，通过降费刺激投资者认购和信心

据崔波介绍，今年私募圈降费一般有两种情况一是部分提现金额较大的管理人，在一定净值下可能会有管理费减免或定期管理费减免，二是部分较新的管理人，在困难情况下会为集资会减免管理费

降费对中小私募影响很大。

除了东方港湾，敦和资管，郑新谷等百亿级私募外，近期，中小私募纷纷宣布降费，三年免管理费，或一年免管理费和业绩奖励对此，业内人士认为，降费对那些中小私募并不友好，公司收益下降会制约投研和管理的提升，从而影响产品性能的竞争力和公司的长远发展这种方法是不可持续的

胡博认为，免收管理费相当于私募回馈和保护客户的一种方式，但对于一些小型私募来说，可能会影响到公司的日常运营，甚至团队的稳定。

贾指出，管理人对投资人的让步，短期内可能起到安抚或营销的作用，但长期来看不利于管理人投研实力的提高，也不符合卖方负责，买方自费的契约精神降费解决的是短期矛盾和表面矛盾，不符合私募行业的价值本质，也不会成为行业趋势

崔波认为，私募降费是一把双刃剑一方面，降费看似给投资者解释，但这并不能改变产品已经退出的事实，另一方面，降费后，管理人的收入必然受到影响，长期来看会减少管理人的投资和科研支出

私募降费不会成为长期趋势，更多的是市场环境不好时的应对毕竟战略制定，产品运营等都需要大量的持续投入，而这些都来自于管理费和业绩提成收入朝阳可持续基金研究院研究总监尹天元说