聚胶股份：卫材热熔胶龙头登陆创业板全球化布局蓄势待发

日前，Polyglue新材料股份有限公司正式在深交所创业板上市本次发行价格为52.69元/股，发行数量为2000万股IPO募集资金主要投向年产12万吨卫浴产品用高分子新材料制造及R&D总部项目，卫浴材料及热熔胶产品波兰生产基地建设项目，补充流动资金

保利焦股份表示，伴随着公司成功上市，募投项目成功实施，海外布局不断拓展，公司业绩规模和产品市场份额有望进一步提升，内销和出口结构将不断优化，产品质量和生产效率将进一步提升，核心竞争力将显著增强，技术，服务，成本等综合优势将持续叠加保利焦股份未来可期

顺利打破国际垄断

进入全球市场

保利股份成立于2012年，是以R&D和生产吸水性卫生用品专用热熔胶为核心业务的专业供应商其产品包括结构胶，橡皮筋胶，背胶和特种胶等主要用于粘合女性卫生用品，婴儿尿布，成人失禁用品等吸收性卫生用品的表层，吸收层和底层，无毒，无味，无溶剂

经过十年的发展，保利胶水股份有限公司已经成长为全球四大卫生材料热熔胶供应商之一，成为中国最大的卫生材料热熔胶制造商2022年上半年，保利橡胶实现营收和净利润双增长，实现营业收入6.31亿元，同比增长42.73%，实现净利润0.44亿元，同比增长107.67%公司预测，2022年1—9月归母净利润为0.65亿元至0.72亿元，同比增长66.36%至84.28%

公开资料显示，卫生热熔胶是无纺布涂层粘合工艺的核心材料，承担着结构粘合的重任，在卫生用品的生产中起着至关重要的作用，直接影响用户的使用体验因此，下游客户非常重视卫生热熔胶产品的质量，行业壁垒较高Polyglue凭借技术，服务，成本等综合优势，成功打破国外垄断，切入国际品牌客户供应链在国内市场，公司成功实现进口替代，成为国内最大的热熔胶生产企业之一，市场占有率15%在国外市场，公司突破了国外巨头的垄断，成为行业内为数不多的有能力向海外高端客户销售产品的国内厂商

从下游客户来看，Polyglue公司与全球十大商品集团的八家客户达成了良好的合作，包括金佰利，日本大王，维达，优尼佳等一次性卫生用品主流品牌企业伴随着合作的深入，Polyglue股份在客户供应链中的市场份额逐渐增加，并占据有利的竞争地位

同时，保利胶水加快全球业务布局，大力开拓海外市场，快速切入下游客户供应链其他领域据报道，该公司的海外销售收入正在高速增长2021年公司海外收入占比近40%，海外市场较高的毛利率也提升了公司业绩公司表示，伴随着合作的深入，Polyglue将继续努力进入金佰利的其他地区，特别是北美等大型市场区域，进一步提高与恒安的合作粘性，以促进公司的稳定增长

技术，配方和工艺行业领先。

创造核心竞争优势

伴随着生活水平的提高，个人卫生消费品不断创新，卫生热熔胶的新应用，新研究层出不穷保利胶水有限公司紧跟市场需求，针对下游客户的新需求和卫生热熔胶的新原料，积极投入R&D和生产，打造技术，服务，成本叠加的核心竞争优势保利胶水有限公司通过自主创新和研发，掌握了生产各种卫生热熔胶的核心技术，产品配方超过160种，技术水平和产品质量达到行业领先地位

具体来说，Polyglue的产品具有先进的性能和成本，具有良好的竞争优势与国内同行相比，公司产品具有低气味，低VOC，低涂胶量，低使用温度，4L等特点，产品性能指标领先在生物降解等技术的最前沿，公司的研究也处于行业领先水平另一方面，公司的配方技术对原料具有弹性，即使原料出现波动，公司仍能控制生产成本，降低原料短缺带来的风险

为了降本增效，保利橡胶有限公司不断改进生产，设备和管理流程，构建了自动化生产工艺体系，解决了诸多行业难题公司自主开发了一系列生产管理软件系统，包括热熔胶流变仪控制系统软件V1.0，全伺服高速多功能热熔胶涂布和布线控制软件V1.0等19项软件著作权，自主设计了关键生产设备——专用热熔胶反应釜，解决了一般化学反应釜生产热熔胶存在的大量问题，实现了生产控制的自动化和高精度，提高了产品质量在包装过程中，公司首创了尺寸稳定，可重复使用数百次，易于清洗的硅胶盒，解决了成本高，劳动效率低等问题，实现了包装过程的降本增效

目前，Polyglue有限公司已经与下游客户，原材料，基础材料和设备供应商，大学和研究机构建立了R&D合作的创新生态系统公司在产品R&D方面不断取得突破，有望保持技术和成本领先地位

筹资和能力建设

抓住机会，整装待发。

伴随着我国人均可支配收入的提高和消费观念的改变，吸水性卫生用品的市场规模有望继续扩大具体来说，婴儿纸尿裤和女性卫生用品的普及率在提高，更换频率在增加，消费在升级等成人失禁用品渗透率增长明显，增速强劲，有望带动卫生热熔胶市场进一步扩大放眼全球市场，吸收性卫生用品在新兴市场的渗透率远低于成熟市场可支配收入的增加和人口增长有明显的促进作用，市场潜力巨大作为国内行业龙头和海外新秀，Polyglue股份蓄势待发，有望伴随着行业发展迎来良好的成长机会

面对良好的发展机遇，Polyglue股份蓄势待发以公司市场需求为导向，一方面加大国内产能建设和R&D投资，另一方面完善海外业务布局，提高海外高端市场份额招股书显示，Polyglue股份有限公司本次发行新股募集资金净额为9.6亿元，公司拟将4.81亿元用于年产12万吨卫浴产品用高分子新材料制造及R&D总部项目，卫浴材料及热熔胶产品波兰生产基地建设项目，补充流动资金

根据消息显示，目前，募投项目在波兰的建设已提前启动，项目建成后将达到6.1万吨/年的生产规模伴随着波兰工厂的投产，海外客户对其供应稳定性和安全性的信心将大大增强，这将为聚股份提供广阔的增长空间此外，年产12万吨卫生用品高分子新材料制造及R&D总部项目将在现有8万吨产能迁移的基础上新增4万吨产能，目前已开工建设

焦股份表示，伴随着募投项目的落地和产能的释放，一方面有利于公司解决生产场地和生产线扩建问题，提高企业产能，同时有利于合理优化工艺流程和设备布局，降低企业生产成本，从而实现企业主营业务的价值创造，另一方面有助于公司进一步营造良好的技术研发环境，积极引进热熔胶领域的优秀技术人才，实现公司在热熔胶领域的核心技术积累，保证公司未来的可持续发展。