离岸在岸人民币先后破7，出口企业偷着乐？专家：不要盲目窃喜

时隔两年，人民币对美元汇率再次“破7”。

9月16日上午9点35分，在岸人民币兑美元跌破7.0关口，至7.0057，创逾两年新低。昨日，离岸人民币兑美元自2020年7月以来首次跌破7.0关口。截至11:00，离岸人民币报7.0264，在岸人民币报7.0057。

事实上，早在9月5日，央行就宣布从9月15日起下调金融机构外汇准备金率2个百分点，即外汇准备金率由目前的8%下调至6%。

对于当前人民币贬值的原因，时代财经采访多位专家表示，人民币贬值与美元指数飙升有关，尤其是周二晚间公布的美国通胀数据，加剧了美元的上涨。外汇储备率调整当天，人民币贬值压力得到释放。

“人民币破7并不可怕，有助于释放国内经济和市场的压力，但也意味着全球市场的动荡会加剧。”东吴证券宏观研究分析师邵翔在9月15日晚间发布的研究报告中指出。

同日，中国企业资本联盟副理事长、IPG中国首席经济学家白文熙向时代财经指出，人民币破7会增加汇兑成本，加速资本外流，增加进口商品和服务的成本。

“对境外消费、留学、旅游等影响很大。对于普通百姓来说，国内物价会有输入性通胀压力。就对外贸易而言，有利于促进出口，抑制进口。”白文熙说。

a股市场，9月16日，上证综指高开低走。午盘，上证综指3169.14，跌0.96%；创业板指数下跌1.32%，跌破2400点。券商领跌，煤炭、天然气、石油、锂矿、基建板块领跌；半导体、软件、数字货币、网络安全题材活跃。

“人民币破7对a股市场是利空，但直接影响可能没有想象中那么大。”白文熙指出，出口和外向度相对较高的纺织服装、轻工、消费电子板块利好，利空涉及航空、出境旅游、国际教育、海购、大宗商品等行业和板块。

美国通胀高，美元指数上涨导致人民币贬值。

自8月15日起，本轮人民币贬值，财经作家、澳大利亚资深注册会计师谢宗波曾对《时代财经》指出，人民币贬值的主要原因是由于美联储加息缩表导致美元指数大幅上涨并达到20年高位，导致大部分非美货币贬值，作为主要货币的人民币必然受到影响。

“鉴于美联储加息，大量热钱回流美国，推动美元升值。”对于美元指数的走强，华东理工大学商学院宏观经济教研室主任沈凌对时代财经分析称，即使美联储在9月份上涨了0.75%，但仍然赶不上美国的通胀率，所以美国的实际利率至今为负。

在沈凌看来，美元升值基于以下两个逻辑:第一，美国的高通胀是短暂的。如果通胀率很快开始下降，那么当前的加息将提供抄底的机会；第二，其他经济体的通胀率会更高，所以资金回流美国市场是有利可图的。

至于昨天离岸人民币破7的原因，沈凌注意到主要是受美国货币政策外溢的影响。

当地时间13日，美国劳工部公布的最新数据显示，美国8月份消费者价格指数环比上涨0.1%，同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%。

海投环球创始人兼CEO王金龙在央视新闻中指出:“本周初，市场基本预期美联储9月加息75个基点，甚至小概率只有50个基点。但8月份CPI数据公布后，整体转向，市场已经有三分之一的预期可能会加息100个基点。”

王金龙表示，利率的快速上升将加剧企业和个人的资金成本，进一步压缩利润空间，并导致美国经济“软着陆”的希望基本丧失。因此市场反应激烈，集体避险意识再度上升。市场作为一个整体出售资产并持有现金。不仅股市，包括美国国债、黄金、石油都全线下跌，美元指数也在高位继续攀升。

wind数据显示，9月15日，衡量美元对一篮子六种货币汇率的美元指数上涨0.9%，至109.75点，再次试图挑战110重要水平。从9月初开始，指数已经很久无法站在这个点位上了。

目前的人民币汇率调整需要担心吗？9月4日，国内知名汇率专家、中银证券全球首席经济学家管涛发表公开文章指出，近期汇率调整的市场影响可能小于4、5月份，可以用平常心看待人民币汇率的宽幅震荡。

管涛分析有四个原因:第一，汇率波动的加大往往伴随着外汇市场的活跃交易，但这次外汇交易量没有上次那么明显。第二，人民币的大幅下跌伴随着贬值预期的增强，但这次市场预期的稳定性比上一次更强。第三，当前人民币汇率的调整主要是由离岸市场推动的，这反映了CNH相对于CNY继续贬值。大幅下跌期间，价差进一步扩大，但这一次境内外汇率差较上次趋于收敛。而人民币四两次大跌都是伴随着股市调整，只是这一次，土地交易所账户下的累计净卖出由上次的累计净卖出变成了累计净买入。

出口企业能自得其乐吗？

毫无疑问，本币贬值将有助于出口企业增加出口收入，提高竞争力和盈利能力。对于出口企业来说，断福利真的有好处吗？

商务部研究院市场研究所副所长白明在接受时代财经记者采访时指出，出口企业通过人民币汇率贬值增加了收入，但如果过多使用进口原材料和零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。

“人民币汇率贬值带来的收入增加还存在一个再分配问题。”白明说，上游原材料和零部件制造商会提高出口企业的价格吗？海外客户会借机要求打折吗？问题是出口企业的定价话语权有多大？所以最重要的是企业要提高核心竞争力。

白明表示，对于中国出口企业来说，面对人民币汇率破7，不要过于慌张，也不要盲目高兴，而应该从提高国际市场竞争力入手，找到最适合自己的应对策略。

但值得注意的是，根据中新社的报道，如果进口结算以欧元、日元、英镑结算，最近的成本其实是在降低的，因为人民币相对于这些货币其实是在升值的。

针对企业跨境经营面临的汇率波动风险，据《中国贸易报》9月13日报道，中国银行相关负责人表示，企业可以采取三种方式进行管理。一是国际收支对冲，进出口双方企业均可收付汇，使汇率风险在收支双方自然对冲。他说，“比如我们的进出口企业，进口要付美元，出口要付美元。在这种情况下，大部分美元头寸自然会被一次支付抵消，只需要处理扣除收入和支出后的净美元汇率敞口，这样自然平衡后企业的汇率风险敞口就会小很多。”

其次，采用“汇率风险中性”的概念。利用外汇衍生品对冲汇率风险敞口，合理利用外汇远期掉期、期权等工具提前锁定远期汇率，规避汇率波动风险。第三，通过跨境人民币结算，“企业可以与贸易方协商，在合同中约定以人民币进行结算和支付，以达到规避汇率风险的最佳效果”。

关于人民币贬值导致资本外流的问题，中国直通车表示，虽然可能会造成部分资本外流，但这些资金一般都是具有短期投资目的甚至投机心态的资金。现在，中国外汇市场运行正常，跨境资本流动有序。

外汇局副局长郑伟上周末表示，当前，我国跨境资金流动总体平稳，国内外汇供求保持基本平衡。中国长期经济基本面没有改变，继续吸引以中长期资产配置为目的的直接投资和资本流入。