天齐锂业002466：锂矿龙头业绩弹性开始显现

公司于4月29日晚间发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营收76.63亿元，同比增长136.56%，实现净利润20.79亿元，同比扭亏为盈2022年一季度，公司实现营收52.57亿元，同比增长481.41%，实现净利润33.28亿元，同比扭亏，每股收益2.25元业绩弹性凸显，债务问题逐步缓解Q1归属于母净利润增长114.85%，综合毛利率85.28%，增长14.43pcts，盈利能力大幅提升Q1碳酸锂均价42.3万元/吨，全球涨幅101%公司业绩弹性显现近20年泰利森精矿产量95.4万吨，增长64%，公司锂盐产量4.37万吨，同比增长15%2010年公司确认SQM的投资收益为7.6亿元，Q1的投资收益约为5亿元公司h股上市融资稳步推进，后续债务，期权等因素对业绩的影响将减弱泰利森产能继续扩大，计划25年达到210万吨/年Green Bush矿成本全球最低，20年成本仅为250美元/吨尾矿库项目3月投产后，泰利森锂精矿目前产能162万吨/年，预计22年接近满产泰利森三期扩建项目预计25年投产，精矿产能预计达到210万吨/年四期扩建工程预计25年开工，27年投产此外，公司将尽快重启四川雅江托拉锂矿开采，加强资源保障能力奎纳纳一期试生产，安居工程逐步开始恢复目前公司锂盐产能为4.48万吨/年，奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂已进入试生产阶段已与SK，LG化学，Northvolt等签订供货协议遂宁2万吨电池级碳酸锂项目正逐步恢复建设步伐，预计2013年下半年投产调试，公司远期锂盐产能规划将达到11.48万吨/年另外，参股公司SQM计划22年生产锂盐21万吨，23年生产25万吨公司作为SQM的第二大股东，有望获得丰厚的投资收益根据预测投资建议，预计锂价将维持高位运行，22—23年归母净利润分别增长79%和67%预计22—24年归母净利润分别为152.41亿元，159.57亿元，160.99亿元，对应EPS为10.32元，10.80元，10.90元，对应PE为7元风险提示锂盐价格后期不确定性增加，锂盐需求增速不及预期